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A quienes tienen plata les va muy bien con los LEBAC en el mercado financiero

Jueves, 15 Junio 2017 16:19

(adnmarcospaz//iProfesional).-- Un análisis de los fondos que muestran los mayores patrimonios y mejores rendimientos en lo que va del año, permite establecer cuál es la cartera ideal en este aspecto. En tal sentido, la misma se concentra mayoritariamente en solo tres de ellas:

1. Una de muy corto plazo (vence el 21 de junio). Se la conoce en la jerga como "Lebac I21 J7" y representa cerca del 30% de la cartera total.  Esto, producto del atractivo que surge de su rendimiento nominal, que alcanza al 25%. El monto vigente supera los $520 millones y, cuando venza, el Banco Central la renovará por otra a más largo plazo. 2. Con el mismo peso porcentual (30% de la cartera) aparecen las Lebac que vence un mes después, en julio.

La tasa nominal en este caso es el 26% y el monto se ubica por encima de los $200 millones.  3. En tercer lugar aparecen las Lebac que vencen el 16 agosto (I 16 G7), que rinde poco más del 25%. El 26% restante se reparte entre otras Letras cuyos vencimientos llegan hasta febrero.

"Más allá de que este tipo de fondos concentra gran parte de las inversiones, la perspectiva es que todo siga el mismo rumbo, de la mano del desarrollo de la industria", indica Yansen. Según los analistas, "la tasa real deberá recorrer un terreno positivo, coincidentemente con las expectativas de mercado publicadas por el Banco Central".

Para Bianchi, la permanencia del atractivo de las Lebac responde a la decisión de la entidad de mantener las tasas altas. ¿Cómo repercute el calendario electoral? "Con los bonos no se podrá hacer una buena diferencia. Las acciones ya han venido ganando 30% en dólares en el año, ¿cuánto más les queda? Para los inversores de afuera, la gran alternativa pasa por seguir apostando a las tasas de estos títulos", señala un banquero de la City.

Según detalla, hay muchos fondos del exterior subidos a las Lebacs. Si bien el Central limitó las compras de los no residentes (en mayo del año pasado), los grandes jugadores se las ingeniaron para mantenerse activos.  Concretamente, tal como requiere la normativa actual, abrieron cuentas en la Argentina para poder operar las Letras vía un banco corresponsal, quedando así habilitados para adquirirlas.

"No pueden creer el regalo que les ofrecen. Se tiran de cabeza para comprarlas. De mi cartera de clientes, nadie se bajó", expresa. El ingreso de dólares del exterior para apostar por activos locales está en niveles récord: en abril ingresaron fondos para inversiones de cartera en pesos por unos u$s3.600 millones, a través del mercado de cambios.

Desde mayo de 2016 hasta abril (último dato oficial disponible), esa entrada fue nada menos que de u$s22.600 millones.  En el mercado coinciden en afirmar que ese flujo de dinero continuará dirigiéndose hacia las Lebac, en un contexto en el que semejantes rendimientos son imposibles de conseguir en otras latitudes.

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